7月11日，杨德龙博士2026新书《价值投资》发布会在北京举行 ，西京研究院院长赵建出席会议并发表“范式之变与价值重估
”主题发言。他指出
，当前市场的至暗时刻已经过去，通缩底部正在形成 。视频直播

　　回顾2024年9月24日之前那段最艰难的日子，赵建坦言：“那时候收入缩水
、房子一年少100万、基金净值跌到0.6 ，真是绝望
。 ”而如今
，通缩的底部正在逐步构筑。他认为，关键在于投资者身处哪个世界——“如果你在硅基世界 、出口链
、科技链 ，感受到的是繁荣；如果在地产链、基建链
，还得继续熬 。
”

　　对于以传统消费
、地产链为代表的“老登
”资产 ，赵建判断短期内只能作为防御性配置，并非市场主线
，但依然会有回报
。他分析称，近来 大盘在3000多点 ，大金融板块稍微发力就能带动指数到4500甚至5000点。但财报数据显示
，“小登”（科技成长类）利润确实亮眼，“老登 ”则承压明显 ，例如舍得酒业等公司利润出现大幅下滑 。

　　赵建同时观察到，市场再平衡的力量正在显现：物价首次出现回升 ，一线城市房价企稳
，基建投资有望反弹，算力相关资本支出保持强劲 ，失业率没有明显恶化
，新型消费业态繁荣——旅游景点 、博物馆人山人海
。出口方面表现良好，进口增幅更大 ，表明中国正深度融入全球产业链。信贷虽然低迷，但广义货币供应量（M2）增速仍保持在8%左右
，流动性并不匮乏，只是资金更多集中在大基金手中 。

　　关于资产费用 变动 ，赵建估算
，楼市过去几年蒸发约200万亿市值，而A股回升约50万亿 ，加上港股市场
，整体财富效应尚可
。宏观内需虽然疲弱，但规模以上工业企业利润率保持不错水平。

　　针对近期股市回调 ，赵建认为这是市场在消化上半年积累的波动以及新的外部冲击——尤其是美股波动
、韩国全民炒股引发的海力士等存储股大幅震荡
，以及大型IPO对市场资金的“吸血 ”效应和基金经理调仓行为 。“调仓的时候波动一定很大，但对于价值投资者来说 ，这正是加仓的机会。”他强调
，“在这种惊涛骇浪下，保持战略定力 ，拿得住好资产，才有好收益
。
”